返回>>>《怎么看與怎么辦》；作者 新華通訊社國內(nèi)新聞編輯部；新華出版社

“我夜里１１∶４０就開始打電話搶購國債，但電話一直打不通，凌晨好不容易打通了，也沒買上�！奔易”本┖５韰^(qū)的王麗幾年來一直有購買國債的習(xí)慣，她知道在柜臺難買，就提前一天晚上在電話里開始了“秒殺行動”。

和王阿姨一樣，很多居民都發(fā)現(xiàn)國債正變得越來越難買。事實(shí)上，在國債變緊俏的背后，體現(xiàn)出的是半年來我國貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)。下一步貨幣政策走向如何，已成為當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

國債緣何成了“香餑餑”

居民對通脹預(yù)期的減弱以及對降息預(yù)期的增強(qiáng)，是國債備受追捧的主要原因。

“國債之所以變得緊俏，是因?yàn)槔习傩沼X得買國債比把錢存銀行更劃算�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇告訴記者，居民預(yù)期在物價企穩(wěn)的情況下，未來央行加息的可能性減弱，甚至不排除將來還有降息的可能。

相比銀行存款利息，國債收益對普通居民而言正變得更有吸引力。數(shù)據(jù)顯示，我國3年期國債的票面年利率為5.58%，5年期的票面年利率為6.15%，分別高于目前同期銀行定期存款利率0.58和0.65個百分點(diǎn)。

居民心理預(yù)期的變化，一定程度反映出我國貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的演進(jìn)路程：過去一年來，受物價上漲的影響，我國實(shí)施了穩(wěn)健的貨幣政策，通過連續(xù)三次加息、六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，逐漸擰緊了貨幣投放的水龍頭。

不過，這些政策在收緊銀根、緩解通脹預(yù)期的同時，也影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資等問題。為提高政策的前瞻性和靈活性，做好減震預(yù)防工作，在去年１０月底召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，國家首次提出要對宏觀政策適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。在接下來的幾個月里，央行連續(xù)兩次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，并連續(xù)四個月停止了具有回籠資金功能的央票發(fā)行工作。

國家宏觀政策正是以這種方式傳遞到普通市民面前。在微調(diào)思路的影響下，從升息預(yù)期到降息預(yù)期，超過存款收益的國債由此亦成為當(dāng)前普通百姓理財(cái)菜單中的“香餑餑”。