返回>>>《怎麼看與怎麼辦》﹔作者 新華通訊社國內(nèi)新聞編輯部﹔新華出版社

就在４月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布不久，中國人民銀行１２日晚間即發(fā)布消息稱，將從５月１８日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個百分點。

這是央行今年以來第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。央行緣何於此時下調(diào)準(zhǔn)備金率？下調(diào)后給市場帶來怎樣影響？未來貨幣政策又將如何發(fā)力？這已成為當(dāng)前市場關(guān)注的焦點話題。

“穩(wěn)增長”的應(yīng)時之舉

分析人士認(rèn)為，央行選擇在４月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布不久后即下調(diào)準(zhǔn)備金率，反映出當(dāng)前經(jīng)濟運行疲弱的現(xiàn)實，此時下調(diào)準(zhǔn)備金率是“穩(wěn)增長”的應(yīng)時之舉。

“我們注意到剛剛發(fā)布的４月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，無論是外貿(mào)、投資、稅收以及信貸增長，均出現(xiàn)增速放緩的現(xiàn)象，出於穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟面的考慮，央行選擇此時下調(diào)準(zhǔn)備金率，意在通過釋放流動性，增強經(jīng)濟運行活力?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平接受新華社記者採訪時表示。

日前發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，４月份規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資同比增速均低於市場預(yù)期。而４月份我國進(jìn)口同比增速僅為０．３％，新增貸款更是創(chuàng)出年內(nèi)低點，凸顯出當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)需疲弱的趨勢。

“央行之前發(fā)布的信貸數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)中長期貸款佔比不到３０％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低於以往水平，這反映出企業(yè)固定資產(chǎn)投資需求疲軟和對未來盈利狀況審慎悲觀的心態(tài)?！敝袊缈圃航鹑谥攸c實驗室主任劉煜輝指出。

可釋放流動性約４０００億元

分析人士指出，準(zhǔn)備金率的下調(diào)將緩和當(dāng)前市場資金面緊張的狀況，可一定程度緩解企業(yè)的融資壓力，進(jìn)而有利於提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營行為。

“準(zhǔn)備金率的下調(diào)，意味著銀行信貸投放能力的增加，將有利於解決企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出。

下調(diào)后，大型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至２０％。中小型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至１６．５％。市場人士粗略估算，此次下調(diào)后，可一次性向銀行體系釋放流動性４０００億元左右。

“今年以來各銀行上演瘋狂的攬儲大戰(zhàn)，我們中小銀行存款流失比較嚴(yán)重，已經(jīng)影響到我們的貸款投放。少向央行繳納一定比例的準(zhǔn)備金，毫無疑問會增強我們對中小企業(yè)的金融支持力度。”王軍是一家股份制銀行信貸部門的負(fù)責(zé)人，在他看來，準(zhǔn)備金率的下調(diào)對中小銀行具有雪中送炭的作用。

“在社會總需求和企業(yè)經(jīng)營活力不足的情況下，下調(diào)準(zhǔn)備金率不僅可以增加銀行的可貸資金，而且還會引導(dǎo)銀行貸款利率的下行，最終降低企業(yè)的借貸成本?！边B平指出。

政策預(yù)調(diào)微調(diào)空間進(jìn)一步打開

央行此次下調(diào)準(zhǔn)備金率，被業(yè)內(nèi)視為我國貨幣政策進(jìn)一步微調(diào)的體現(xiàn)，調(diào)控空間進(jìn)一步打開。

“央行貨幣政策仍處於‘穩(wěn)健’區(qū)間，不過調(diào)整后２０％的準(zhǔn)備金率水平在歷史上屬於高位，不排除下一步繼續(xù)微調(diào)的可能?！边B平認(rèn)為。

央行此前發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告也指出，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢發(fā)展變化，增強調(diào)控的針對性、靈活性和前瞻性，通過公開市場操作、準(zhǔn)備金率下調(diào)等手段，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。

“目前的通脹下行趨勢也給未來我國貨幣政策的逆周期操作提供了更大空間?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟學(xué)家彭文生預(yù)計，在全年貨幣總量穩(wěn)中偏鬆的前提下，今后貨幣政策將進(jìn)一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，以補充市場流動性、刺激總需求擴張。

也有專家認(rèn)為，４０００億元左右的釋放量，雖然有助於緩解資金緊張壓力，但對實體經(jīng)濟影響總體有限，下一步需要財政政策與貨幣政策的協(xié)同發(fā)力。

“當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不佳、貸款需求不足，這就需要在放鬆流動性的同時，還應(yīng)採取結(jié)構(gòu)性減稅、非對稱性減息等多種手段，呵護(hù)實體經(jīng)濟發(fā)展?！鞭r(nóng)業(yè)銀行高級宏觀分析師袁江指出。

      （新華網(wǎng)北京５月１２日電 記者王宇、王培偉）